6月8日消息,据“汇通达网络”公众号消息,国海证券首次覆盖汇通达网络,发布深度报告《汇通达网络(9878.HK)深度报告—数字化构建城乡新商路,交易+SaaS双轮促发展》。
国海证券预计,汇通达网络2022-2024年营收分别为850/1,126/1,462亿元,归母净利润分别为4.6/8.1/13.1亿元,对应摊薄EPS为0.90/1.59/2.58元,Non-GAAP归母净利润分别为4.8/8.1/13.1亿元;
根据SOTP估值法,国海证券给予2022年汇通达网络合计目标市值285亿元,对应目标价51人民币/60港币。由于下沉零售市场空间广阔,汇通达交易业务规模目前已位列第一,且在交易、服务业务领域未来三年仍然有望保持高复合增长率,首次覆盖给予“买入”评级。
下沉市场零售市场2B领域竞争格局高度分散,汇通达处于领先地位:据弗若斯特沙利文数据显示,中国下沉市场零售行业集中度较低,前五大平台合计市占率不超过5%,按照2020年面向下沉市场的交易业务规模计算,汇通达排名第一;国海认为,下沉零售行业仍属于一个入局门槛较高、快速拓展市场份额较难的市场,而汇通达深耕下沉市场10年以上,形成一定的先发优势及护城河,未来有望通过高效经营进一步扩张业务领域及规模,抢占更多市场份额。